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【资讯】熊牛之界2013年A股三段论

发布时间:2020-10-17 01:11:02 阅读: 来源:研钵厂家

熊牛之界:2013年A股三段论

我们认为,2013年的投资可能经历三个阶段、两种路径。第一阶段是春节前的2个月;第二阶段是传统意义上的“春季躁动”;第三阶段是4月决断。政府对房地产的态度很重要,市场因此将展开两种路径。2013年很可能是“熊牛之界”。  第一阶段:未来两月股市仍有下行风险。中长期看,经济仍有下降空间,去产能还未真正开始,盈利拐点会比经济拐点更晚。短期看,数据幻觉消失、股票供应增加、年底资金紧张、投资者风险偏好下降、海外风险暴露,未来两月股市仍不容乐观。操作上看,中小票风险更大,建议保持低仓位,可适当配置地产。  第二阶段:春季躁动仍可期待。从历史经验看,年初由于经济政策不明晰、国内外资金跨年布局、货币宽松和风险偏好较高,市场会有躁动。我们相信2013年也会如此。这个阶段有做主题最好的环境,备选主题之一是新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市,备选主题之二是美国市场强势品种在A股的映射。  第三阶段:4月决断才是关键。我们预计,2013年3到4月会同时面临失业上升、投资下滑和房地产小旺季的问题,届时政府如何对待房价上涨是关键。如果放松房地产调控,那么投资旺季值得期待,中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会,但之后通胀约束会出现,市场仍会下跌。再往后无论是经济还是股市都将面临更大的困境。建议配置抵御通胀的农产品、零售和租赁物业。如果继续紧缩房地产,投资旺季很难再现,市场走势将和2011年、2012年类似,因此控制仓位是第一要务。预计2013年4月至10月要经历一段难熬的时光,但10月份的十八届三中全会及之后的市场值得期待。综合看,我们倾向于第二条路径。  就投资策略而言,要积极迎接立体交易时代的到来。以前的市场是单边的平面做多,以后的市场是多层次、多工具、多种交易模式的立体交易。立体交易已初现端倪,如今年6月15日的银行股异动、9月7日市场异动时融资大量增加。随之而来,研究模式也需要改变,需更加重视“价值”的挖掘,更加重视大类资产配置的作用。

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