家电补贴拉动需求

《理财周刊》：

家电补贴拉动需求

文/本刊记者姚舜

节能家电补贴细则出台，有利于提振市场信心，提升行业景气度，有助于拉动家电行业短期需求并驱动蓝筹股估值提升。

财政部近日发布了冰箱、洗衣机及热水器产品的节能补贴细则，推广从6月1日起，推广期暂定一年，由推广企业把补贴直接兑付给消费者，再和中央财政进行清算，补贴资金属于价外补贴。其中冰箱补贴70～400元/台、洗衣机补贴70～260元/台、家用燃气快速热水器和燃气采暖热水炉补贴200～400元/台、高效太阳能热水器补贴100～550元/台、空气源热泵热水器补贴300～600元/台。

银河证券分析师认为，家电高能效补贴工作将刺激下游需求，加快更新换代，且有利于行业龙头发挥产品、技术优势。政策细则出台，有利于提振市场信心，提升行业景气度。受益企业包括青岛海尔(600690)、美的电器(000527)、ST科龙、美菱电器(000521)、合肥三洋(600983)、小天鹅、万和电气(002543)、华帝股份(002035)、日出东方(603366)、格力电器(000651)、美的电器。

申银万国报告表示，补贴细则迅速出台符合预期，节能型热水器补贴超预期。综合看，政策推出有助于拉动家电行业短期需求并驱动蓝筹股估值提升。推荐关注格力电器、美的电器（空气能热水器）、日出东方（太阳能热水器）、万和电气（燃气热水器）。结合公司基本面，依次推荐青岛海尔、海信电器(600060)、格力电器、日出东方、美的电器、合肥三洋、小天鹅A。

中信证券(600030)表示，冰箱补贴覆盖面广、力度大，洗衣机补贴促规模和调结构并重，热水器补贴各有侧重。重点推荐受益于冰洗节能产品补贴政策、产品能效水平高的龙头公司青岛海尔和合肥三洋，及库存较低的美的电器，关注对冰洗补贴有弹性的美菱电器和ST科龙。热水器方面，推荐受益于节能补贴政策、燃气技术实力领先的万和电气和营销实力突出的太阳能热水器龙头日出东方，以及二季度出货进入快速增长节奏的华帝股份，关注涉足燃气热水器内销的长青集团(002616)。

行业评判

申银万国 工程机械仍具向上动力

在基建恢复的大前提下，工程机械行业更多体现为挖掘机销量行情。挖掘机销量目前正处于从低于季节性特征向正常季节性特征转化的阶段。根据挖掘机销量趋势和股价表现的分析、结合工程机械板块的估值水平，预计工程机械板块仍具有向上的动力。不过，挖掘机销量持续超季节仍需要先导指标房地产销售增速触底回升来确认。继续推荐三一重工(600031)、中联重科(000157)。

华泰证券(601688)旅游业估值优势已显现

据报道，《国民旅游休闲规划纲要》已上报至国务院，进入最终审批阶段。该纲要的制订出台将引导我国的旅游产业由目前的大范围观光游向休闲度假游顺利过渡，将利好酒店、餐饮、景区、购物等旅游业子行业。旅游业重点个股2012年业绩动态市盈率已降至25倍，估值优势已显现。推荐峨眉山A、中国国旅(601888)、中青旅(600138)、丽江旅游(002033)、宋城股份(300144)、锦江股份(600754)和湘鄂情(002306)。

招商证券(600999)煤价跌有望推动火电股

近期国际煤炭价格持续下跌，对我国港口电煤价格形成冲击，煤价下跌趋势隐现。随着电煤价格下跌趋势逐渐形成，火电正处在盈利持续向好的转折点上，行业的盈利前景可以持续看好，将推动火电上市公司估值的修复。建议重点关注对煤价较为敏感、市场煤比重较高、价值低估明显的公司，如华能国际(600011)、华电国际、粤电力A、宝新能源(000690)、深圳能源(000027)、国投电力(600886)等。

券商最新A股评级

股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价（元） 研究日期

000002 万科A 国泰君安增持 增持 12.00 2012/6/6

000028 国药一致(000028) 东方证券买入 买入 33.30 2012/6/5

000538 云南白药(000538)东方证券 买入 买入 79.10 2012/6/5

000568 泸州老窖(000568)海通证券(600837)买入 买入 63.00 2012/6/7

000708 大冶特钢(000708)瑞银证券 买入 买入 14.40 2012/6/7

000716 南方食品(000716)光大证券(601788)买入 增持 12.20 2012/6/5

000778 新兴铸管(000778)安信证券 买入 买入 10.32 2012/6/6

000786 北新建材(000786)国泰君安 增持 增持 18.00 2012/6/6

000869 张裕A 东方证券 买入 买入 123.60 2012/6/4

000888 峨眉山A 中信证券 买入 买入 22.20 2012/6/4

000932 华菱钢铁(000932)国泰君安 增持 增持 3.00 2012/6/7

002014 永新股份(002014)申银万国 买入 增持 20.20 2012/6/5

002029 七匹狼 光大证券 买入 买入 31.75 2012/6/6

002142 宁波银行(002142) 宏源证券(000562)增持 中性 11.00 2012/6/5

002154 报喜鸟 中信建投增持 买入 14.57 2012/6/5

002269 美邦服饰(002269)东方证券 买入 买入 31.00 2012/6/5

002271 东方雨虹(002271) 华泰联合买入 增持 16.50～19.25 2012/6/5

002318 久立特材(002318)宏源证券 增持 　 15.60 2012/6/5

002327 富安娜(002327) 国金证券(600109)买入 买入 43.93～52.71 2012/6/4

002340 格林美(002340)中信建投 增持 - 15.00 2012/6/4

002387 黑牛食品(002387)国泰君安 增持 增持 16.20 2012/6/7

002396 星网锐捷(002396)招商证券 审慎推荐 - 18.20 2012/6/4

002398 建研集团(002398)国泰君安 增持 增持 30.00 2012/6/4

002450 康得新(002450)东方证券 买入 买入 19.00 2012/6/7

002503 搜于特(002503)中信证券 买入 买入 25.80 2012/6/4

002507 涪陵榨菜(002507)宏源证券 买入 - 25.00 2012/6/6

002534 杭锅股份(002534)华泰证券 推荐 - 20.00 2012/6/4

002548 金新农(002548)国泰君安 谨慎增持 中性 13.50 2012/6/4

002632 道明光学(002632)中信建投 增持 　 19.80 2012/6/5

300020 银江股份(300020)中信建投 增持 买入 13.50 2012/6/4

300062 中能电气(300062) 中银国际买入 　 14.00 2012/6/5

300070 碧水源(300070)海通证券 增持 买入 30.00 2012/6/5

300083 劲胜股份(300083)国泰君安 谨慎增持 增持 13.00 2012/6/4

300195 长荣股份(300195)瑞银证券 买入 买入 31.00 2012/6/7

300224 正海磁材(300224)方正证券(601901)增持 - 30.90 2012/6/4

300257 开山股份(300257)国金证券 增持 　 69.05 2012/6/5

300267 尔康制药(300267) 齐鲁证券买入 买入 25.30～27.50 2012/6/5

300291 华录百纳(300291)国泰君安 增持 增持 86.00 2012/6/7

600048 保利地产(600048)中信证券 买入 买入 17.16 2012/6/7

600066 宇通客车(600066)中信证券 买入 买入 30.00 2012/6/4

600096 云天化(600096)国泰君安 增持 增持 20.00 2012/6/6

600125 铁龙物流(600125)瑞银证券 买入 中性 11.30 2012/6/7

600270 外运发展(600270)瑞银证券 买入 买入 10.30 2012/6/7

600282 南钢股份(600282)瑞银证券 中性 买入 3.00 2012/6/7

600292 九龙电力(600292)东方证券 买入 买入 14.50 2012/6/7

600388 龙净环保(600388)东方证券 买入 买入 31.00 2012/6/7

600496 精工钢构(600496)国泰君安 增持 增持 11.00 2012/6/7

600527 江南高纤(600527)中信证券 买入 买入 12.00 2012/6/5

600549 厦门钨业(600549) 中投证券强烈推荐 强烈推荐 60.00 2012/6/7

600600 青岛啤酒招商证券 审慎推荐 强烈推荐 40.00 2012/6/6

600739 辽宁成大(600739)国泰君安 增持 增持 25.70 2012/6/6

600763 通策医疗(600763)东方证券 买入 买入 25.00 2012/6/4

600782 新钢股份(600782)瑞银证券 买入 买入 5.80 2012/6/7

600820 隧道股份(600820)国泰君安 增持 增持 12.00 2012/6/7

600858 银座股份(600858)中信建投 买入 增持 14.00 2012/6/4

600983 合肥三洋 东方证券 买入 买入 12.42 2012/6/5

600987 航民股份(600987)中信建投 增持 　 7.02 2012/6/4

601566 九牧王(601566)中信证券 买入 买入 29.50 2012/6/5

601669 中国水电(601669) 民生证券强烈推荐 强烈推荐 6.00 2012/6/6

601888 中国国旅 中信证券 买入 买入 33.00 2012/6/4

数据来源：Wind资讯

投资策略

瑞银证券 在“希望”和“失望”间摇摆

面对经济增速和企业盈利不断下滑，中国可能出台的政策有三个阶段：第一阶段为加速已批复或已立项的基建项目；第二阶段，决策层可能实施更积极的货币政策；第三阶段，若到三季度，中国经济复苏依然受到疲软的国内地产市场和低迷的海外经济的制约，或许有以“改善性居住需求”为突破口放松房地产调控政策，以及“有保有压”放松地方政府融资平台信贷约束。预计A股市场将在“希望”和“失望”间不断摇摆——对第一阶段政策失望，调整；再兴起第二阶段政策预期，再失望；然后还有第三轮政策预期。6月可能是全年流动性的转折点，主要关注降息、降准预期是否兑现其中之一，金融市场是否出现“流动性过剩”的苗头。

兴业证券(601377)短期下跌提供买入机会

A股市场当前最主要的矛盾仍然在国内而非海外。考虑到流动性宽松导致资金价格系统性回落，进而提升估值水平，通胀持续回落将加大政策调控的空间，而政策微调加力将帮助经济企稳，提升风险偏好，因此未来数月是投资者的操作窗口。即使短期内，由于对政策预期的分歧和海外不确定性引发震荡，投资者不必恐慌，反而应该积极寻找机会，从容逢低买入。看好保险、券商、地产、汽车、环保、高端装备制造、新能源以及水利、市政类投资受益板块。建议超配短期稳增长与长期调结构并存的行业，包括环保、高端装备、新能源，以及水利、市政类投资等。维持金融、地产等低估值蓝筹股的基础配置。

长江证券(000783)三季度或现阶段性机会

海外冲击、经济数据及政策预期落空三重因素叠加，导致股市出现巨大波动，其中与周期和投资相关的采掘、机械设备、建筑建材等板块受挫严重。政策预期支撑下的市场终将回归经济基本面，5、6月经济难现明显回升，但在传统小周期经济运行逻辑下，实体企业调整生产和库存，将使得经济三季度环比改善，给股市带来阶段性机会。但三季度经济短期底并非“中期底”，三季度市场反弹后如何演绎，还需谨慎对待。

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