【资讯】大豆市场调整已经到位条叶香草

大豆市场调整已经到位

5月18日，A509合约第5次下试3000一线并向下突破3000一线，但尾市在成交量大幅放大和持仓量大幅增加的配合下又重新回到3000之上，在随后的几个交易日中大豆市场虽然没有表现出太强的上涨能量，但笔者认为大豆市场的短期调整结构可能已经完成，理由如下：　　一、农业部月度报告仍为长线利多　　在12日公布的5月份月度报告中，美国农业部连续第三个月下调了美国2004/2005年度大豆结转库存，调低至3.55亿蒲式耳，较上月调减2000万蒲式耳，这主要是因为美国大豆出口量预计增加2000万蒲式耳至11亿蒲式耳。巴西大豆产量连续第四个月调减，调至5300万吨，较上月减少了100万吨。在此次月度报告中，美国农业部首次公布了美国新豆供需数据：预计2005/2006年度美国大豆播种面积7390万英亩，收获面积7260万英亩，单产预计39.9蒲式耳/英亩，预计新豆产量28.95亿蒲式耳，较上年度减少2.46亿蒲式耳，比前一年度减少8％。预计2005/2006年度美国大豆压榨量较2004/2005年度增加4000万蒲式耳，达到16.9亿蒲式耳，出口量增加2500万蒲式耳至11.25亿蒲式耳，比本年度增加2500万蒲式耳。在产量减少及消费增加的基础上，美国农业部预计2005/2006年度大豆结转库存2.9亿蒲式耳，远低于市场预测的3.64亿蒲式耳。　　由于全球范围内的大豆消费需求仍以较高的速度增长，因此，可以认为美国农业部12日的月度报告，是在向交易者发出了一个中长线的利多信号，从大豆的种植季节来看，这一利多因素在近期内已以具备发挥作用的条件，笔者认为在5月份的天气炒作行情里，这一因素将为基金多头炒作提供心理支持。　　二、南美新豆上市现货压力有限　　布宜诺斯艾利斯5月13日消息：据阿根廷农业部最新统计，截止本周四该国大豆收割已完成84%，较前一周前提高了6个百分点，领先于去年同期73%的进度。　　阿农业部目前预估的全国大豆播种面积为1420万公顷，略低于去年1435万公顷水平。目前已收割了1179.7万公顷。另据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，已收割大豆平均单产为2.87吨/公顷，高于去年同期的2.37吨单产水平。　　阿根廷农业部目前预计的全国大豆产量为3750万吨。与此相比，美国农业部预测为3900万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易预测为3840万吨。预计南美全部大豆的收割应该在5月中旬之前全面完成。因此南美大豆的增产已基本确认，在南美大豆全面上市之时，全球大豆短期供应压力会明显增大。　　笔者认为随着新豆的全面上市，大豆现货市场的压力会有所增大。由于南美增产的幅度在交易者的预期范围之内，在经过前一段时间的振荡消化之后，目前利空影响已经十分有限，大豆现货价格下跌的空间不会太大。　　三、中美两国大豆播种区天气将成关注的重点　　目前中美两国大豆播种已全面展开，在初始阶段天气状况的好坏将直接影响作物播种进度，从我国东北地区的种植情况来看，5月初黑龙江省还是降雨天气较多，温度过低，土壤湿度大，各地大豆及其他作物种植比较困难，估计大豆种植将拖延到5月末、6月初方能结束，目前各地区大豆种植进度不一致，大豆已播种30%---80%之间，个别地区的大豆播种已基本接近尾声。从美国农业部5月15日公布的大豆作物播种进度表来看，大豆主产区伊利诺斯州的大豆种植进度为70%，并好于5年来的平均水平45%，也高于去年同期的54%，18个州的平均进度为46%，去年为51%，5年的平均水平为39%；以上数据显示美国大豆的种植情况良好。从美国农业部5月15日公布的大豆作物出苗率情况来看，大部分州大豆的出苗率在12%左右，18个州的平均出苗率为11%，去年同期为17%，5年的平均水平为14%，这说明今年的大豆出苗情况并不十分理想，天气因素开始影响大豆市场，笔者认为由于天气因素具有很大的不确定性，这将成为大豆后势炒作的热点。　　四、我国口蹄疫的影响仅在心理层面　　世界动物卫生组织于5月15日表示，其已经证实今年4月底在我国山东省和江苏省爆发了两起口蹄疫疫情。我国已经销毁了223头牲畜，其中江苏省无锡市共发现15个口蹄疫病例，已有183头牲畜被销毁；山东省泰安市也发现了17个口蹄疫病例，有40头牲畜被销毁，由于蹄疫是一种由病毒感染引起的偶蹄动物（如牛、羊、猪、骆驼、鹿等）共患的急性接触性传染病，对家禽没有影响，从饲料消费结构上看，家禽为52%、猪29%、牛7%，因此口蹄疫对饲料消费的影响是十分有限的，再说我国仅公布了山东、江苏两地发现确诊口蹄疫，因此口蹄疫对大豆市场的影响仅在心理层面。　　五、基金交易意向　　从2005年3月23日起，大连交易所A509合约第一次下探3000一线以来，商品基金的净多头持仓为17642手；当时CBOT大豆市场在620美分一线振荡，在随后长达36个交易日中，商品基金的净多头持仓始终在2万手之内波动，最新的5月10日的大豆净多持仓为22027手，在整个商品期货市场中，商品基金仅在玉米和小麦上建有少量空头仓位，一方面说明商品基金对目前的商品期货市场还没有明确的看法，因此在目前的价格区间无意大规模增持大豆多头仓位，可以看出基金对大豆后市仍存在忧虑。目前大举做多商品期货的时机尚不成熟，另一方面笔者认为在南美大豆上市的压力下，商品基金不是借机打压期价，而是采用旁观的态度，足以证明商品基金并没有看空大豆市场，合理的推断是商品基金是在等待较理想的做多时机，从盘中交易的情况来看，CBOT大豆市场的600美分极有可能是商品基金入市的参考价位。　　综上所述，在南美大豆全面上市的季节里，现货市场压力十分明显；CBOT大豆市场在连续多次下探610美分而无法有效突破的条件下，大豆市场调整结构完成的机会较大，因此，建议交易者应根据盘中变化采取灵活的交易策略。(来源：广发期货)

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