不必担心股神减持多数被抛售后反涨

不必担心股神减持 多数被抛售后反涨

2007年的港股大牛市，曾造就一批股神。从香港大地产商恒基兆业的“四叔”李兆基到“美女股神”和“元朗股神”，几乎每一个股神都能向投资者娓娓道出他的创富故事。　　然而，6年后的今天，依然活跃在“股坛”上的股神，可能就只剩下“香港股神”谢清海和“女股神”刘央了，前者是香港最大上市基金公司的主席，后者是香港最大海外基金的掌门人，换句话说，他们投资股市都是因为工作。　　最近香港市场窄幅波动，已令不少投资人大叫“难顶”，旗下基金曾名列亚太区绩效第一的知名基金经理黄国英便称，现在的市况还惨过股灾，盖因股灾时即便股指大跌，做空还可以赚钱，如今却找不到合适的风险对冲工具。　　众多的“股神”中，唯有刘央选择在这进退两难的市况下进行调仓，并且力度空前。　　港交所数据显示，10月29日，刘央在1天之内就减持了23只股票。其中，不少个股的减持幅度超过旗下基金持股的30%。减持幅度较大的约有5只。例如安德利果汁，减持1200万股，约占该公司H股总股本的7.58%，例如招金矿业，约占H股总股本的6.29%，而三宝科技、宝业集团和威高股份的减持比例则分别为7.32%、6.35%和5.84%。　　事实上，这已是近3年内刘央第二次大规模的调仓。2011年，她曾一次性将旗下西京投资的12只个股全部清空，其中包括当时大热的人和商业和众安地产。　　一般投资者也许认为，被知名投资人或基金大手抛售的股票结局都不理想。例如曾被刘央抛售的人和商业，在“股神”出逃后市值一度缩水60%。但有趣的是，据笔者统计，知名投资人抛售后的股票，下跌几率并不比抛硬币的50%高。　　就以刘央此次抛售的个股为例，抛售后的情形，大致有三类。　　一种情形是抛售后持续下跌，例如招金矿业，10月29日的收盘价是6.35港元，而11月8日，已跌至5.65港元。一种情形是抛售后短期下跌，之后强劲反弹，例如安德利果汁，10月29日收报1.85港元，第二天触及最低点1.81港元，而在11月4日即已反弹到2.09港元。而更多的情形是被抛售后不仅不跌，反而还迅速上涨，例如威高股份，10月29日收报7.13港元，11月4日已升至7.59港元。　　投资者也可以从近期类似的抛售中找到共通。例如中投今年6月18日减持保利协鑫，当时保利协鑫曾在短时间内从2.1港元跌至1.47港元，但1个月之后，保利协鑫回升至2.15港元，4个月后，更回升至2.65港元。又如中石油高管被查，8月28日复牌时曾跳空低开至最低8.14港元，一周后就回升至8.88港元。　　其实，如上所述，投资者已不难想见统计的提示：大部分股票长期的涨跌都与投资者的信心和公司的市场地位有关，而与短期的抛售无关。部分基金的出逃，可以被投资者视为以后抛售的压力不大了。部分高层的离去，也可以被视为公司业绩有一个更好的开端。

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