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【资讯】存准率将成央行放水首选

发布时间:2020-10-17 01:23:35 阅读: 来源:研钵厂家

存准率将成央行“放水”首选

公开市场净投放创历史新高  随着央行昨日停止公开市场操作,本周央行净投放90亿元,是连续四周净回笼后的首次净投放。根据数据统计显示,2011年全年央行共计向银行体系注入1.907万亿元流动性,不仅是连续第三年净投放,更创出历史新高。2009年和2010年,央行通过公开市场分别仅投放了2130亿元和6825亿元。  公开市场大规模净投放的背后究竟是什么原因?“总体上来看,今年央票到期量比较大,净投放的月份多达9个月份,但是要注意这是在今年央行六次上调存款准备金率的背景之下。”昨日国海证券宏观分析师邹璐对《大众证券报》分析认为,这意味着并不是央行主动投放流动性,而是在平抑由于不断上调存款准备金率带来流动性紧张的局面。  邹璐给记者算了笔账,自今年1月份起,共计连续6次上调法定存款准备金率。“如果按照每次回收约3000-4000亿元的规模来算,回收的流动性最少也达到了1.8万亿元以上。但考虑到叠加效应,实际上是超过这个规模的。因此,就算净投放如此之高也并没有改变流动性紧张的局面。”她表示,只要银行间市场资金面一紧张,央行就会通过公开市场来平抑,从而减缓市场的压力。  中邮证券一不愿具名的分析师则对记者表示,因为存款准备金率上调的比较多,央行公开市场操作就更频繁些。“公开市场本来只是一个对冲手段,存款准备金率高了,为了保证市场的资金需求,公开市场力度就应该加大”。  需要注意的是,明年公开市场释放资金规模却大幅度缩水。根据数据统计,2012年全年解禁资金规模仅为9400亿元,不仅比今年减少68%,更是自2005年以来的低点。从到期资金时间分布上看,明年一季度解禁规模虽然最大,但也只有3500亿元,相当今年一个月的释放资金量。而三季度则是全年解禁低点,为470亿元。  “由于明年公开市场释放流动性的规模是有限的,考虑到流动性会由储水到放水,所以预计存款准备金率会被下调。”邹璐进一步表示,这里面还有外汇占款的因素,明年外汇占款不会再高增长了,流动性会减少,而央行可释放资金有限,未来回笼量可能降低,因此存款准备金率会被下调。  不过,邹璐也表示,明年公开市场操作的力度会与存款准备金率下调的力度和频度有关。如果存款准备金率下调释放多余的流动性,央行就会通过公开市场来回收。“总之,央行会通过公开市场来灵活地调节流动性”。

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